来源：2017-9-1 全景网

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8月份，各大上市公司半年报业绩陆续披露，随着供给侧改革的持续深入，叠加今年以来严格的环保督察风暴，有色金属价格持续上涨，在价格上涨的行业利好助推下，有色金属行业纷纷传出捷报。据市场不完全统计显示，70家有色金属上市公司发布2017年半年报业绩，其中仅有5家出现亏损，多数均为盈利，占比超过九成。而在有色金属复苏的大军中，锡产业龙头锡业股份以同比71倍的净利润增长率无疑备受瞩目。

8月30日，锡业股份发布2017年半年报，公司2017年1-6月实现营业收入186.85亿元，同比增长13.46%；有色冶炼加工行业平均营业收入增长率为27.65%；归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比增长7165.51%，有色冶炼加工行业平均净利润增长率为108.39%；基本每股收益由0.0034元/股增至0.2436元/股。在有色金属价格上涨的大环境下，锡业股份意气风发，吹响了国内锡产业龙头王者归来的“集结号”。

筑基之号：定增助力挖潜创效立锡业之基石

就在半年报披露前一个月，锡业股份发布公告随着中国证监会核准批文的下达，公司备受关注的定增事项尘埃落定。与中报同步披露的非公开发行股票上市公告书显示，本次非公开发行新增股份196,721,311股，发行价12.20元/股，较发行底价9.48元/股溢价28.69%，募集资金24亿元。成功申购的8名发行对象包括农银汇理（上海）资产管理有限公司、建信人寿保险股份有限公司、云南惠君投资、华融瑞通股权投资管理有限公司、财通基金、华安证券、东海基金、华泰资产管理有限公司。随着募投资金逐步投入到锌铟冶项目及多金属选厂项目，公司将成为全球最大的原生铟生产基地。锌铟冶炼项目原料自给率将达到100%，冶炼工艺将形成环保、低耗、资源综合利用的锌铟冶炼体系。

记者注意到这并非公司近年来首次并购重组方面的运作，2015年，公司完成了对拥有铟、锡、锌三种金属储量分别位居全国第一、全国第三和云南第三的华联锌铟收购。有色金属属于周期性行业，只有自身实力过硬才是企业可持续性发展的关键。锡业股份有着清晰的战略发展方向，此前对优质资产华联锌铟的收购目标在于延伸产业链，而此次定增更倾向于在挖潜创效打造新的盈利点。定增完成后，不仅进一步优化锡业股份的资本结构，同时公司两个项目后续每年将贡献3亿元税后净利润。

复苏之风：政策护航供需改善有色复苏东风起

有色金属属于典型的周期性行业，供需是决定价格涨跌的最主要因素。2017年随着供给侧改革的持续落实以及供需环境改善等一系列利好因素释放，政策、供需、货币共振向上，有色金属行业全面回暖。资料显示，2017年一季度国内锡锭平均价格为14.8万元/吨，较2016年一季度的均价10.5万元/吨，同比涨幅约为41%，锡产品市场价格持续回升，二季度锡价虽略有调整，但依然保持在14万/吨的高位盘整。而锡业股份作为全球最大锡生产商，凭借着丰富的矿产资源是有色金属价格上涨的受益者。

招商证券分析师刘文平表示，锡价2016年触底反弹，一路上涨，国内锡价受供给侧改革影响，同时有市场需求好转作为支撑。而随着印尼锡出口乏力，缅甸锡矿产量高峰将过，中国在环保检查下产量受限，关税取消预期出口增加等一系列因素，锡供应可能持续萎缩。锡供需格局将大幅改善，锡价中长期将会继续走好。

冲锋之号：敢为人先勇于开拓筑业界之首创

勇于开拓一直是锡业股份的优良传统，有色金属价格的上涨给公司带来了更多的机会，去年锡业股份开启了A股上市公司债转股的先河，现在将要打响进军国际市场的第一枪。”

今年6月，云锡宣布，公司开展锡精矿加工贸易业务获得了商务部的批准。这是商务部对锡行业唯一一家企业发布的特许政策。

据悉，在2002年国家将锡及锡制品纳入出口配额管理和2008年对锡产品出口征收10%的关税影响下，我国锡制品出口基本进入停滞阶段。国内锡仍处于供给过剩，这使得国内锡企面临较大的经营压力。不仅如此，锡业股份作为全球锡行业龙头企业由于受到出口限制，其对国际锡价格的影响力大幅下降，这造成公司近几年面临较大的经营压力。

业内人士表示，随着商务部此次允许锡业股份开展锡精矿加工贸易，锡行业国内过剩国际短缺的情况将得到有效对接，供需失衡状况将得到改善，对上游企业形成重大利好。而锡业股份作为2005年以来锡金属产销量连续稳居全球第一的行业龙头，此次重新打开海外出口市场，必将获得更多的国际市场的影响力和取得更具优势的议价权。同时凭借其成熟的锡精矿进料加工工艺，公司将获取锡产品附加值提高带来的收益，从而进一步增强公司盈利能力。